非农数据对期货市场有何影响?

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非农数据,即美国非农业就业人数,反映美国非农业部门的就业变化情况,是衡量美国经济健康状况的重要指标之一。

非农数据是指美国劳工部劳动统计局每月公布的就业相关数据,排除了农业部门、个体户和非盈利机构雇员后的就业情况,这些数据能够基本反映美国经济的实际就业和经济状况,非农数据的公布时间是每月的第一个周五,美国东部时间上午8点30分(夏令时)和9点30分(冬令时),对应的北京时间分别为晚上20:30和21:30。

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非农数据主要由两个独立调查组成:家庭调查和企业调查,家庭调查通过电话及邮件对美国6万个家庭的就业情况进行访问调查,从而统计出失业率,企业调查则涉及来自33万家公司及政府部门,涵盖500个不同行业的企业,调查内容包括非农业新增职位数目、不同行业的薪酬趋势、聘用情况以及每周工时等,这两个渠道的调查结果涵盖了四千万以上的就业人口,占整个非农业就业人口近一半,因此具有广泛的代表性。

非农数据作为判断经济周期的重要指标,其变化对市场各方有着深远的影响,根据美国经济调查统计局(NBER)的定义,衰退是指工业产出、就业和实际工资等经济活动面持续几个月增速放缓,决定经济是扩张还是收缩的关键是对经济月度数据进行观测,由于工业产出数据一般是季度公布的,时效性较弱,所以能够衡量整体就业情况的月度数据——非农就业数据,就成为判断经济周期性的最重要指标,如果经济已经持续衰退了六个月,但非农数据公布后显示就业恢复且超过前期的低点,那从经济周期上来讲已经发生反转,前期的低点就是波谷,未来经济存在持续向好的趋势,这会极大地提振市场信心。

非农数据与经济表现高度相关,非农行业产出占美国总产出的80%,非农业就业人数增加,说明企业生产扩张,愿意雇佣更多的工人来生产,新雇佣的人将有更多的钱用在支出和消费上,而美国经济增长主要是靠内需拉动的,消费占美国GDP的比重高达70%,消费支出增加就意味着美国经济的整体好转,非农数据是预测经济增长和CPI水平的关键指标。

对于中国来说,非农数据的影响相对较小,中国经济长期以出口为导向,主要依靠制造业支撑,因此能够更好地反映制造业景气情况的PMI指数在中国经济数据中显然具有更大的影响,中国的产业结构以劳动密集型生产为主,且正处于巨大的产业升级转型阶段,就业率的增加不能整体反映中国经济的景气情况,淘汰落后产能和僵尸企业造成的失业率上升对经济而言反而是一种利好。

非农数据是市场各方在做决策时最重要的输入变量之一,是市场的风向标,每当实际非农数据公布时,非农数据都会牵动着市场的神经,其预期值与实际值之间的差额会对市场有放大作用,差额越大放大效应也就越大,能够引发资本市场的剧烈波动,美联储参考非农数据来决定未来的利率政策,机构投资者参考非农数据来决定自身头寸的持有以及持有头寸小的方向,经济学家和分析师根据非农数据来对未来经济的走势进行预测。

非农数据在期货交易中扮演着至关重要的角色,它不仅是判断美国经济周期的重要指标,还与经济表现高度相关,影响着市场各方的决策,对于中国来说,虽然非农数据的影响相对较小,但在全球经济一体化的背景下,关注非农数据的变化仍然具有重要意义。

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