OBPI策略是一种基于期权和股票组合的投资方法，通过购买看涨期权与无风险资产，实现在市场上涨时获得收益，下跌时保护本金。
OBPI（OptionBased Portfolio Insurance，基于期权的投资组合保险策略）是一种利用期权工具来保护投资组合免受市场下跌风险的策略，该策略的核心思想是通过购买看跌期权或看涨期权，为投资者提供一种在不同市场环境下都能保持投资组合价值的机制。
一、OBPI投资策略概述
OBPI策略最早由Leland在1976年提出，其基本思路是投资者在投资期初同时购买风险资产（如股票）和相应的看跌期权，以实现在市场上涨时享受收益，而在市场下跌时锁定损失的目标，这种策略通过等价复制思想，利用大量基础金融产品来合成、复制高端的金融产品，从而在没有期权交易市场的环境下也能模拟出类似期权的收益结构。
二、OBPI策略的具体实施步骤
初始建仓
在投资初期，投资者需要确定一个保本比率（即期末和期初资产比的最小值），然后根据这个比率计算出需要购买的风险资产和无风险资产的比例，如果投资者希望保本比率为1.02，那么他需要在投资初期将大部分资金购买无风险资产（如国债），以确保到期时的现金流能够覆盖本金安全，而剩余资金则用于购买风险资产（如股票）。
动态调仓
随着市场的变化，投资者需要根据风险资产价格的实时变化调整仓位，当风险资产价格上涨时，投资者可以卖出部分无风险资产并加仓风险资产；当风险资产价格下跌时，投资者则需要卖出部分风险资产并转换为无风险资产，这种动态调整的过程确保了投资组合的价值始终围绕预定的保本目标波动。
执行价格与波动率的影响
在OBPI策略中，执行价格和波动率是两个关键参数，执行价格决定了期权的行权条件，而波动率则影响了期权的价格和投资组合的整体风险，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标合理设定这两个参数，以达到最佳的风险收益平衡。
三、OBPI策略的优势与风险
优势
1、风险可控：通过购买看跌期权或看涨期权，投资者可以在市场下跌时锁定损失，避免巨额亏损。
2、收益潜力大：在市场上涨时，投资者可以享受风险资产带来的增值收益。
3、灵活性高：OBPI策略可以根据市场环境的变化进行动态调整，适应不同的投资需求。
风险
1、成本较高：购买期权需要支付一定的费用，这会增加投资组合的整体成本。
2、复杂性较高：OBPI策略涉及多个金融产品的选择和组合，需要投资者具备较高的金融知识和经验。
3、市场风险：尽管OBPI策略可以在一定程度上降低市场风险，但并不能完全消除市场波动对投资组合价值的影响。
四、实证分析
为了验证OBPI策略的有效性，我们可以进行一些实证分析，选择上证50ETF基金作为风险资产，设定不同的保本比率和投资期限，然后通过历史数据模拟OBPI策略的动态调整过程和最终收益情况，通过对比直接持股和采用OBPI策略的资产收益情况，我们可以发现OBPI策略在市场震荡下行的过程中具有明显的优势。
五、与其他投资策略的比较
除了OBPI策略外，市场上还有许多其他投资策略可供选择，如MACD、TIPP等，这些策略各有优缺点，适用于不同的市场环境和投资目标，在选择投资策略时，投资者需要综合考虑自身的风险承受能力、投资目标以及市场环境等因素。
OBPI投资策略通过期权和无风险资产的组合为投资者提供了一种灵活且有效的风险管理工具，在复杂多变的金融市场中这种策略能够帮助投资者在保护本金的同时捕捉市场上涨的潜在收益实现资产的稳健增长，然而投资者在采用OBPI策略时也需要注意其成本较高和复杂性较高等缺点并根据自身的情况进行合理配置，未来随着金融市场的不断发展和创新相信会有更多更完善的投资策略涌现出来为投资者提供更多的选择和机会。
相关问答FAQs
问：OBPI投资策略适合所有类型的投资者吗？
答：不完全适合，OBPI投资策略虽然具有风险可控和收益潜力大的优点，但其复杂性较高且成本不菲，更适合具有一定金融知识和经验的投资者，对于普通投资者而言，可能需要更多的学习和了解才能掌握这一策略。
问：OBPI投资策略能否保证100%保本？
答：不能，虽然OBPI投资策略通过购买看跌期权或看涨期权来锁定市场下跌时的损失，但它并不能完全消除市场风险，在极端市场情况下（如金融危机或黑天鹅事件），即使采用了OBPI策略也可能面临一定的损失，因此投资者在使用OBPI策略时仍需保持谨慎并密切关注市场动态。
