抛补套利是一种将套利和掉期交易结合的外汇交易，通过资金在不同市场间的转移来获取利率差额的好处，同时在外汇市场上进行远期交易以规避汇率风险。
抛补套利是一种结合了套利和掉期交易的外汇交易策略，旨在通过利用不同市场间的利率差异来获取无风险利润，同时规避汇率风险，以下是对抛补套利的详细解释：
一、定义与原理
抛补套利（Covered Interest Arbitrage）是指在即期市场买入准备投资的外币，同时在外汇市场上卖出远期的乙国货币以防止汇率风险的一种交易策略，这种策略的核心在于利用两国或两地之间的利率差异，通过资金的跨国流动和远期外汇合约的签订，实现无风险套利。
二、操作流程
1、即期市场买入外币：套利者首先在即期市场上以较低的价格买入高利率国家的货币。
2、投资于高利率国家：将买入的外币投资于高利率国家，以获取较高的利息收益。
3、卖出远期外汇：为了规避汇率风险，套利者同时在外汇市场上卖出远期的高利率国家货币，锁定未来的汇率。
4、到期交割：到期时，投资者按照约定的远期汇率卖出高利率货币，换回本币，从而实现无风险套利。
三、成本与收益分析
抛补套利的成本主要包括掉期成本和交易成本，掉期成本年率可以通过公式计算得出：掉期成本年率 = (升/贴水 * 12) / (即期汇率 * 远期月数) * 100%，当掉期成本年率小于利差时，套利是有利可图的；反之，则无利可图。
收益方面，套利者可以获得两部分收益：一是高利率国家的投资利息收益，二是通过远期外汇合约锁定的汇率差价收益，这两部分收益的总和构成了抛补套利的总收益。
四、案例分析
假设瑞士市场存款年息为8%，英国市场存款年息为13%，且￡1 = SF2.5，3个月的远期汇率为￡1 = SF2.48，如果套利者将10万瑞士法郎存入瑞士银行3个月，到期利息为SF2000，他可以在外汇市场上进行如下操作：
买入40000英镑现汇，付出100000 SF。
卖出40000英镑期汇，收入99200 SF。
掉期成本为800 SF。
存放在英国3个月所得利息为SF3224，存放在瑞士3个月所得利息为SF2000，多得利息为SF1224，净收入=多得利息掉期成本=1224800=424 SF。
五、风险与挑战
尽管抛补套利是一种理论上的无风险套利策略，但实际操作中仍面临诸多挑战和风险，高频交易系统的存在使得任何套利空间都会迅速被压缩，市场价格会迅速回归正常，套利者需要具备敏锐的市场洞察力、丰富的金融知识和卓越的风险管理能力，才能在复杂多变的市场环境中实现稳定盈利，政策法规的变化也可能对套利活动产生重大影响，套利者需要密切关注相关政策动态并及时调整策略。
六、相关问答
问：什么是抛补套利？
答：抛补套利是将套利和掉期交易结合起来进行的外汇交易策略，旨在通过利用不同市场间的利率差异来获取无风险利润，同时规避汇率风险。
问：抛补套利的操作流程是怎样的？
答：操作流程包括即期市场买入外币、投资于高利率国家、卖出远期外汇和到期交割四个步骤。
问：抛补套利的成本与收益如何计算？
答：成本主要包括掉期成本和交易成本；收益则包括高利率国家的投资利息收益和远期外汇合约锁定的汇率差价收益，具体计算公式请参考上述内容。
