期货利率是指以某种利率为标的物的期货合约，其价格与利率水平相关。
期货利率，也称为利率期货，是一种金融期货合约，其标的资产是债券或其他与利率相关的金融工具，这些合约允许交易双方在未来的某个确定日期以事先约定的价格买卖特定数量的债券或利率敏感工具，期货利率的主要功能是为市场参与者提供一种管理利率风险、进行套期保值和投机交易的工具。
一、期货利率的定义与内涵
期货利率是指在期货市场中交易的与利率相关的合约价格所反映出的预期利率水平，它并非传统意义上直接的利率数值，而是通过期货合约的交易价格间接体现市场对于未来利率走向的预期和判断，期货利率作为一种金融工具，为市场参与者提供了管理利率风险、进行套期保值和投机交易的机会。
二、期货利率的发展历史
期货利率最早于1975年10月由芝加哥期货交易所推出，当时推出的是政府国民抵押贷款协会（GNMA）抵押凭证期货合约，这一创新标志着利率期货这一新的金融期货类别的诞生，随后，为了满足人们管理短期利率风险的需要，芝加哥商业交易所的国际货币市场推出了3个月期的美国短期国库券期货交易，并大获成功。
三、期货利率的分类
根据期货合约标的的期限不同，利率期货可以分为短期利率期货和长期利率期货。
1、短期利率期货：指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，包括各种期限的商业票据期货、国库券期货及欧洲美元定期存款等，短期国库券是由美国财政部发行的一种短期债券，首次发行时间为1929年12月，由于短期国库券流动性高，加之由美国政府担保，所以很快就成为颇受欢迎的投资工具。
2、长期利率期货：则是指期货合约标的的期限在一年以上的各种利率期货，包括各种期限的中长期国库券期货和市政公债指数期货等，美国财政部的中期国库券偿还期限在1年至10年之间，通常以5年期和10年期较为常见，中期国库券的付息方式是在债券期满之前，每半年付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。
四、期货利率的特点
1、价格与实际利率成反方向变动：即利率越高，债券期货价格越低；利率越低，债券期货价格越高。
2、交割方式特殊：利率期货主要采取现金交割方式，有时也有现券交割，现金交割是以银行现有利率为转换系数来确定期货合约的交割价格。
3、反映市场预期：期货利率与市场预期之间存在着紧密且复杂的联系，市场预期是众多市场参与者对未来经济形势、货币政策、通货膨胀等因素的综合判断和预期，这些预期会直接反映在期货利率的价格波动上。
五、期货利率的功能
1、价格发现功能：期货市场是一个高度竞争和公开的市场，通过集中竞价的方式形成期货价格，反映了市场对某一资产未来供求状况的综合预期，这种价格发现机制有助于投资者更准确地把握市场动态，从而做出更明智的投资决策。
2、规避风险功能：期货市场的一个重要功能就是为投资者提供规避风险的手段，通过买入或卖出与现货市场相反方向的期货合约，投资者可以锁定未来的收益或成本，从而有效规避市场价格波动带来的风险。
3、资产优化功能：期货市场的存在使得投资者可以在不改变现货市场头寸的情况下，通过调整期货市场的持仓来优化资产配置，这有助于投资者实现投资组合的多样化和风险分散化。
六、期货利率对投资决策的影响
期货利率的高低直接关系到多头投资者（即预期价格上涨而买入期货合约的投资者）和空头投资者（即预期价格下跌而卖出期货合约的投资者）的持仓成本，较高的期货利率意味着持有期货合约的成本增加，这可能会影响投资者的决策，如果期货利率过高，多头投资者可能会更加谨慎地考虑是否入场或缩短持仓时间以降低成本；而较低的期货利率可能会鼓励空头投资者增加卖空操作。
期货利率是金融市场中反映市场预期的重要指标之一，对于投资者、企业和金融机构来说，密切关注期货利率的变动，深入分析其背后的市场预期和影响因素，有助于做出更加明智的投资和风险管理决策，期货利率也是金融市场中不可或缺的一部分，它不仅为市场参与者提供了管理利率风险的工具，还促进了金融市场的稳定和发展。
八、FAQs
1、什么是期货利率？
答：期货利率是指在期货市场中交易的与利率相关的合约价格所反映出的预期利率水平，它并非传统意义上直接的利率数值，而是通过期货合约的交易价格间接体现市场对于未来利率走向的预期和判断。
2、期货利率如何影响投资决策？
答：期货利率的高低直接关系到多头投资者和空头投资者的持仓成本，较高的期货利率意味着持有期货合约的成本增加，这可能会影响投资者的决策，如果期货利率过高，多头投资者可能会更加谨慎地考虑是否入场或缩短持仓时间以降低成本；而较低的期货利率可能会鼓励空头投资者增加卖空操作。
