商品指数是一种反映商品价格变动的指标，用于衡量市场供需关系和通货膨胀水平。
商品指数是一种衡量一篮子商品价格变动的统计工具，它广泛应用于期货市场，为投资者提供了一个观察和分析商品市场整体表现的重要指标，商品指数的构成通常包括多种基础商品，如农产品、能源、金属等，每种商品在指数中的权重根据其市场重要性和流动性来确定。
商品指数的计算方法多样，但大多数指数采用加权平均法，即根据各商品的市场价值或交易量来赋予不同的权重，CRB指数（Commodity Research Bureau Index）是美国最古老的商品指数之一，它包含了19种不同的商品，涵盖了能源、金属和农产品等多个领域。
商品指数不仅是投资者进行商品期货交易的参考，也是宏观经济分析的重要工具，通过观察商品指数的变化，可以洞察全球经济的供需状况、通胀预期以及货币政策的影响，当商品指数上升时，可能表明全球需求增加或供应减少，这通常与经济增长和通胀压力上升相关联。
商品指数分类
商品指数根据其标的性质、构成样本、跟踪策略、指数类型、发布主体不同可以分为以下几大类：
按标的性质：可分为商品现货指数和商品期货指数，其中商品现货指数使用一篮子商品现货价格进行计算，商品期货指数使用一篮子商品期货的价格进行组合。
按构成样本：可分为商品综合/大类指数和单一商品指数，商品综合/大类指数就是以全品种或者某个板块项下的品种进行加权计算而来，而单一商品指数就是针对某个特定品种制定的指数。
按跟踪策略：可分为被动商品指数和主动商品指数，被动商品指数通常严格按照既定规则进行交易，持有期间不做主动管理，采用被动跟踪策略；而主动商品指数更多利用不同风险因子和远期曲线对商品期货进行灵活配置。
按指数类型：可分为价格指数、收益指数和全收益指数，其中价格指数表现为期货的绝对价格，收益指数在绝对价格的基础上叠加了展期损益，全收益指数则是在绝对价格的基础上叠加了展期损益和无风险收益。
按发布主体：可分为商品交易所指数（如大商所农产品期货价格指数）、券商/期货公司指数（如南华期货商品指数）和三方研究机构指数（如Wind商品指数、中证商品期货综合指数）。
国内主要商品指数
国内商品指数的建立大约开始于2000年前后，早期是由期货公司、媒体和指数公司等市场机构相继编制推出，比如在2005年，南华期货公司推出的南华商品期货指数在市场上已经有较高的知名度和权威性，2009年，商务部直属单位“中国国际电子商务中心”编制了中国大宗商品价格指数CCPI，2010年，中证指数有限公司发布中证商品期货综合指数系列，为市场提供全面观测商品期货市场价格变动走势的工具，2013年期货市场监控中心相继发布政策研究型商品指数和期货型商品指数，2019年国内首批商品ETF获批上市，总管理规模合计约10亿元。
国外主要商品指数
国际上，以期货价格为基础的商品指数已经出现了近半个世纪，在经济及市场分析中发挥着越来越重要的作用，国外许多机构和部门先后开发了诸多商品期货价格指数，其中最具代表性的是美国CRB商品期货指数，诞生于1957年，作为物价指数的先行指标受到政府、研究者和投资者的广泛关注与高度评价，该商品指数涵盖的商品都是原材料性质的大宗物资商品，价格均来自期货市场，CRB商品指数在反映世界商品价格的总体动态上有着特殊的作用，能够较好地反映PPI和CPI的变化，即通货膨胀的总体水平。
高盛商品指数GSCI是一个反映商品市场投资收益的综合性指数，它代表了无杠杆、对多种商品期货合约同时做多，将利润再投资的一种投资方式，这些属性使GSCI商品指数成为商品市场中有代表性的、方便投资者进行投资的指数。
商品指数的编制
不同的商品指数的编制在细节上可能略有不同，但大多遵循两个最基本的目标：标尺性和可投资性，标尺性是指指数可代表商品期货价格的整体走势，其内部构成反映各类商品在国民经济中的重要地位，可投资性是指指数可作为商品期货投资的收益基准，投资者根据公开的指数成份信息建立商品期货投资组合，可获取与指数收益率对等的回报。
由于商品现货指数跟踪的是现货价格，无法通过金融工具直接跟踪投资（只能通过持有商品现货来构造指数，缺乏实用性），因此当前大多数的商品指数都是采用商品期货指数，跟踪商品期货价格，以实现可投资性的目标。
以中证指数有限公司发布的中证商品期货成份指数为例，该指数代码H30009，简称“商品CFI”，于2012年11月27日正式发布，中证商品期货成份指数由在中国内地期货交易所上市交易的最具代表性的15种商品期货组成，以综合反映内地商品期货市场的整体表现，并为商品期货投资提供投资标的和分析工具。
商品指数是期货市场分析的重要工具，它不仅为投资者提供了商品价格变动的参考，还反映了全球经济的健康状况和市场预期，通过关注和分析商品指数，投资者可以更好地把握市场脉搏，做出明智的投资决策。
相关问答FAQs
Q1: 什么是商品指数？
A1: 商品指数是一种衡量一篮子商品价格变动的统计工具，它广泛应用于期货市场，为投资者提供了一个观察和分析商品市场整体表现的重要指标，商品指数的构成通常包括多种基础商品，如农产品、能源、金属等，每种商品在指数中的权重根据其市场重要性和流动性来确定。
Q2: 商品指数有哪些分类？
A2: 商品指数可以根据多个维度进行分类，包括但不限于标的性质（如商品现货指数和商品期货指数）、构成样本（如商品综合/大类指数和单一商品指数）、跟踪策略（如被动商品指数和主动商品指数）、指数类型（如价格指数、收益指数和全收益指数）以及发布主体（如商品交易所指数、券商/期货公司指数和三方研究机构指数）。
