结算价交易（Trading at Settlement，TAS）指令允许交易者在规定时段内以期货合约当日结算价申报买卖期货合约。
结算价交易（TAS）指令是一种在期货市场中使用的特殊交易指令，允许投资者在交易日的特定时段内以当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约，以下是对TAS指令的详细介绍：
一、定义与特点
定义：TAS指令，全称为Trading at Settlement，即结算价交易指令。
特点：
以结算价格交易：TAS指令允许交易者以当日的结算价格进行买卖，而不是市场实时价格。
风险管理：通过TAS指令，交易者可以避免市场波动带来的不确定性，更好地控制交易风险。
交易策略优化：交易者可以利用TAS指令来执行特定的交易策略，如对冲或调整持仓。
二、应用场景
1、对冲操作：当交易者需要对现有持仓进行对冲时，TAS指令可以确保对冲操作以结算价格执行，减少市场波动的影响。
2、持仓调整：在需要调整持仓时，TAS指令可以帮助交易者以更稳定的价格进行交易，避免因市场波动导致的成本增加。
3、结算价格参考：对于依赖结算价格进行财务报表编制的机构，TAS指令提供了一种直接以结算价格交易的途径。
三、具体规则与操作
适用合约：原油期货TAS指令适用于最近月份合约和最近月份后第一月合约，所有原油期货的投资者都可以使用TAS指令进行交易。
申报时段：原油期货TAS指令可在开市集合竞价阶段和第一节交易时间（含连续交易时段）使用，第一节交易时间结束后，所有未成交的TAS指令将由系统自动撤销。
撮合原则：TAS指令仅可与同一合约的TAS指令撮合成交，在集合竞价采用最大成交量原则进行撮合，在连续竞价交易时段采用价格优先、时间优先原则进行撮合。
手续费收取：与TAS指令适用的原油期货合约规定保持一致。
四、优势与意义
降低交易成本：TAS指令有助于降低套保成本，提高套保效率，推动市场主体更为便利地参考上海原油期货价格。
完善交易机制：TAS指令的推出进一步丰富了风险管理工具，提高了我国期货市场的国际化水平。
提升流动性：对于原油期货这一首个国际化期货品种，TAS指令的推出有利于提高原油期货交易流动性，促进场内外协调发展。
五、示例与注意事项
示例：小李在SC2008合约上无持仓，今日在SC2008合约上下达40手TAS指令买入、一般、开仓申报，与该合约当前存在的15手TAS指令卖申报成交，此时将成交15手，该客户在SC2008合约持仓为多头、一般、今仓15手，剩余的25手申报若在第一节结束后（10:15）未成交，将被系统全部撤销。
注意事项：在使用TAS指令时，投资者需要注意其适用条件、申报时段以及可能产生的费用等细节问题。
六、相关问答
问：TAS指令与传统交易指令有何区别？
答：主要区别在于交易价格和适用场景，传统交易指令以实时市场价格进行交易，适用于日常交易；而TAS指令以当日结算价进行交易，适用于需要稳定价格的特殊交易场景。
问：TAS指令是否适合所有投资者？
答：TAS指令主要适合那些需要进行风险管理、对冲操作或依赖结算价格进行财务报表编制的机构投资者，普通投资者在使用前应充分了解其规则和风险。
TAS指令作为一种创新的期货交易工具，为投资者提供了一种更为稳定和高效的交易方式，在使用前投资者需要充分了解其规则和风险，以确保能够合理利用这一工具进行风险管理和投资决策。
