套利原理指通过利用不同市场或时间点的价格差异来获取无风险利润。
套利原理是一种在金融市场中广泛使用的交易策略，通过利用不同市场或同一市场中不同时间点的价格差异来获取无风险利润，其核心理念是在没有净投资的情况下，通过买卖操作实现收益，以下是对套利原理的详细解释：
1、基本概念
定义：套利是指同时买入和卖出相同或相似资产，以在未来某个时间将两种头寸平仓并获利的交易方式，这种交易方式主要利用价差的变化进行获利。
分类：套利可以分为空间套利、时间套利、跨品种套利和统计套利等类型，空间套利是指在不同市场或交易所之间进行买卖，利用地理位置或交易平台造成的价差；时间套利则是利用期货合约与现货之间的价格差异，通过同时进行买入和卖出操作来锁定利润；跨品种套利涉及不同但相关联的金融产品，如不同到期日的期货合约或相关商品之间的套利；统计套利是基于历史数据和统计模型来识别价格差异，进行交易。
2、套利定价理论（APT）
提出背景：套利定价理论由美国学者斯蒂芬·罗斯于1976年提出，是对资本资产定价模型（CAPM）的拓广，APT认为，套利行为是现代有效率市场形成的一个重要因素，如果市场未达到均衡状态，就会存在无风险套利机会。
多因素模型：APT的基础是多因素模型，它假设证券的回报率与一组因子线性相关，这些因子代表证券收益率的一些基本因素，当收益率通过单一因子（市场组合）形成时，APT形成了一种与资本资产定价模型相同的关系。
无套利均衡：在市场均衡时刻，不存在任何套利机会，无套利原理已经成为现代金融学的基本假设之一。
3、套利策略的应用
ETF套利：ETF套利是利用ETF在一、二级市场的价差以及组合运用“申赎规则”“现金替代规则”来获取低风险稳健收益的过程，当ETF市价高于净值时，可以进行溢价套利；当ETF市价低于净值时，可以进行折价套利。
大宗折价+锁券套利：通过大宗交易从股东手中买入折价股票（低于市场价格的股票），然后通过融券卖出，锁定差价，这种操作与股票涨跌无关，属于无风险套利。
A+H股折溢价套利：基于长期统计数据，当A股与H股的溢价率低于历史区间时，可以通过融券卖出A股并买入港股来进行套利。
4、套利交易的关键因素
市场有效性：市场价格是否能够迅速反映所有可用信息是套利成功的关键，如果市场效率低，价格差异可能会持续存在，为套利提供机会。
交易成本：包括手续费、滑点等在内的交易成本会直接影响到套利的净利润。
执行能力：套利者需要具备快速执行交易的能力，因为价格差异往往转瞬即逝。
5、套利交易的影响
正面影响：适度的套利活动可以促进市场的效率和流动性，套利者通过发现并利用价格差异，有助于市场价格回归合理水平。
负面影响：如果套利活动过度，可能引发一系列负面影响，需要监管和市场参与者的注意。
套利原理是一种重要的金融交易策略，通过利用不同市场或同一市场中不同时间点的价格差异来获取无风险利润，套利定价理论为理解市场中的风险与收益率间的均衡关系提供了新的视角，套利交易并非没有风险，投资者在进行套利操作时需要充分考虑市场环境、交易成本和执行能力等因素。
