指数基差是指现货指数与其对应的期货指数之间的价格差异。
指数基差是金融市场中一个重要的概念，它指的是现货价格与期货价格之间的差额，在股指期货市场中，现货通常指实际的股票指数，而期货则是基于这个指数未来某个时间点的价格预期，以下是对指数基差的详细解释：
一、指数基差的定义与分类
1、定义：指数基差是指某一特定商品或资产的现货价格与其对应的期货价格之间的差距，在股指期货市场中，这特指股票指数的现货价格与股指期货合约价格之间的差异。
2、分类：
正基差（升水）：当期货价格高于现货价格时，称为正基差或升水，这通常意味着市场预期未来指数的价格会上涨，或者存在某些因素（如利率变化）导致期货价格偏高。
负基差（贴水）：相对地，如果期货价格低于现货价格，则称为负基差或贴水，这可能表明市场预期未来指数价格会下跌，或者期货合约即将到期，期货价格需要向现货价格靠拢，这种现象称为强制收敛。
二、指数基差的重要性
1、反映市场对未来价格的预期：基差的大小和变化趋势可以反映市场对未来价格的预期，正基差可能表明市场预期未来价格上涨，而负基差则可能表明市场预期未来价格下跌。
2、包含持有成本的信息：基差的变化还包含了持有成本的信息，如果现货指数的股息率高于借贷成本，那么持有现货可能更有吸引力，导致正基差；反之，如果借贷成本上升，持有现货的成本增加，可能导致基差变小或转为负基差。
3、影响投资策略：基差的变化直接影响到投资者的投资策略，在市场中性策略中，投资者可能会同时持有股票和股指期货合约，以期从基差变动中获利或对冲风险。
三、指数基差的波动与风险
由于现货市场和期货市场都在不断交易，它们的价格会随市场供需关系、信息变化、投资者情绪等因素而波动，因此基差也是不断变化的，这种波动性带来了基差风险，即由于现货价格与期货价格波动不一致而导致的风险，如果基差朝着有利方向变化，投资者不仅可以取得较好的套期保值效果，而且还可以获得额外的盈利；反之，则可能影响套保效果甚至蒙受损失。
四、如何利用指数基差进行投资决策
投资者可以根据基差的大小和变化趋势来制定相应的投资策略：
正基差时：如果投资者预期现货价格会继续上涨或认为持有成本会进一步增加，可以选择做多，即买入期货合约期待未来价格上涨后卖出获利。
负基差时：如果投资者预期现货价格会进一步下跌或认为持有成本会降低，可以选择做空，即卖出期货合约期待未来价格下跌后再买入平仓从而获利。
五、国内股指期货品种与基差
主要的股指期货品种有IF（沪深300股指期货）、IH（上证50股指期货）、IC（中证500股指期货）和IM（中证1000股指期货），这些品种的基差情况会随着市场状况的变化而变化。
六、相关问答FAQs
Q1: 指数基差为正意味着什么？
A1: 指数基差为正意味着期货价格高于现货价格，这通常表明市场预期未来指数的价格会上涨，或者存在某些因素（如利率变化）导致期货价格偏高。
Q2: 如何利用指数基差进行套期保值？
A2: 在进行套期保值时，投资者可以通过观察基差的变化来动态调整套期保值比率，在买入套期保值中，如果基差变弱（即现货价格相对更低而期货价格相对更高），投资者买低卖高就可能获利；相反，在卖出套期保值中，如果基差变弱，投资者卖低买高则可能亏损，一些境外交易所推出了基于基差的期货进行单纯的基差交易，这也为市场提供了回避基差风险的新工具。
