期现价差是期货价格与现货价格之间的差额，反映了市场对未来价格的预期和当前供需状况。
期现价差是指商品期货与现货的价格偏离关系，它反映了期货合约价格与现货市场价格之间的差异，这种价差的形成原因多种多样，且对市场有着深远的影响。
一、形成原因
1、存储成本：对于需要存储的商品，如农产品、金属等，存储成本包括仓储费用、保险费用以及资金占用成本等，这些成本会反映在期货价格中，因为期货合约的持有者需要在交割时承担这些成本，从而导致期货价格高于现货价格，形成正向的期现价差。
2、市场预期：市场参与者对未来经济形势、政策变化、天气状况等因素的预期，会直接影响他们对期货价格的判断，如果市场普遍预期未来某种商品的供应将减少，期货价格可能会提前上涨，导致期现价差的扩大。
3、供需关系：当市场对某种商品的需求大于供应时，现货价格往往会上涨，而期货价格由于其远期交割的特性，可能不会立即反映这种上涨，从而导致期现价差的扩大，反之，如果供应过剩，现货价格下跌，期货价格可能因为市场预期未来的供需平衡而保持相对稳定，导致期现价差的缩小。
4、利率水平：利率水平直接影响资金成本，进而影响期货价格，高利率环境下，持有现货的成本增加，期货价格相对较高，形成正向价差，低利率环境下，现货持有成本降低，期货价格相对较低，可能形成负向价差。
5、心理预期：市场参与者的心理预期也会影响期现价差，在牛市阶段，投资者可能更倾向于买入期货合约以期待未来价格上涨，而在熊市阶段则可能更倾向于卖出期货合约以避免损失。
6、资金运作因素：现货市场的操作难度导致资金更偏向于期货市场的运作，这也是影响期现价差的一个重要因素。
7、交易所规则调整：交易所对仓库与品种等级的调整升贴水规定，也会对期现价差产生影响。
二、分析意义
1、佐证市场趋势：期现价差可以帮助投资者判断市场是处于牛市还是熊市，当不同到期日期货合约均较现货价格呈现贴水时，往往预示市场处于熊市阶段。
2、提高持仓分析客观性：期现价差过大时，往往会引来套利盘并影响套保盘，实际操作中可以发现，套保盘一进场，持仓就保持稳定且量比较大，但对市场短期的干扰性较小，而投机盘持仓却由于资金特性反而在短期行情中成为主导力量。
3、观察商品进口成本与期货价格的偏离现象：通过观察商品进口成本与期货价格的价差情况，可以判断贸易利润的高低及持续时间，进而推演商品内外供需的变化趋势及程度。
三、交易策略
1、套利交易：当期现价差偏离正常水平时，交易者可以通过套利策略获利，正向价差过大时，可以买入现货并卖出期货合约；负向价差过大时，则可以买入期货合约并卖出现货。
2、单边交易：在单边交易中，关键在于判断商品现货走势将如何演变，一般倾向于操作期货近月合约，因为时间价值递减最快。
3、风险管理：期现价差的变化可以帮助交易者识别市场风险，当期现价差突然扩大时，可能预示着市场供需关系的变化，交易者可以据此调整持仓，降低风险。
四、注意事项
1、现货参照报价的选择：应优先选择成交价、全国平均价或基准交割价作为分析依据。
2、关注交易所规定：交易所发布的仓库与品种等级调整升贴水等规定将影响期现价差的合理区间和操作空间。
3、预估仓单注册时间和要求事项：期现套利中需要预估仓单注册时间和要求事项，以及交易所仓库库容变化。
4、留意市场流动性：由于多数品种期现价差回归时都临近交割月，单边交易时要留意市场的流动性，以及交割月前的保证金变化和持仓限额。
期现价差是一个复杂但重要的市场指标，它不仅反映了市场的基本面情况，还为交易者提供了多种交易策略的依据，理解期现价差的形成机制及其市场影响，对于投资者和市场参与者来说具有重要的参考价值。
