基差定价是一种利用基差来调整和确定商品或资产价格的定价模式。基差是指某一特定商品在现货市场的价格与期货市场的价格之间的差异。
基差定价是一种在现货贸易中广泛应用的定价策略，它通过结合期货价格和基差来确定现货交易价格，这种定价方式有助于企业更好地管理价格风险，提高市场竞争力。
一、定义与特点
1、定义：基差定价是指用“期货价格+基差”来对现货进行定价的方式，期货价格是选定交易所的期货合约价格，基差则是该现货与所选期货合约价格之间的差价。
2、特点：
灵活性：买卖双方可以根据自身对市场的判断和需求，灵活选择期货合约和确定基差，从而达成双方都能接受的交易价格。
价格发现功能：基差定价模式能够更充分地反映市场的供求关系和价格变化趋势，有助于形成更加合理的市场价格。
风险管理：通过基差交易，企业可以将价格波动风险转移给愿意承担风险的一方，实现套期保值的目的。
二、操作流程
1、确定基差：买卖双方根据市场情况、商品品质、运输成本等因素，协商确定基差的大小和方向（升水或贴水）。
2、选择期货合约：买方或卖方在期货市场上选择合适的期货合约作为定价基准。
3、点价：在约定的时间内，买方或卖方根据市场情况选择有利的时机进行点价，即确定具体的期货价格作为现货交易的计价基础。
4、结算与交割：根据点价结果和基差，计算现货交易的最终价格，并进行实物交割或现金结算。
三、优缺点分析
1、优点：
降低风险：通过基差交易，企业可以锁定未来的采购成本或销售价格，避免因市场价格波动而带来的风险。
提高资金使用效率：相对于传统的现货交易方式，基差交易通常需要较少的保证金和资金占用，有助于提高企业的资金使用效率。
增强市场竞争力：基差定价模式能够使企业在市场竞争中更加灵活地应对价格变化，提高市场竞争力。
2、缺点：
操作复杂性：基差交易涉及期货交易和现货交易两个环节，操作相对复杂，需要企业具备一定的专业知识和经验。
市场风险：虽然基差交易可以降低价格波动风险，但仍然面临市场供求关系变化、政策调整等风险因素。
四、应用案例
某进口商以基差形式与国外商人签订一笔玉米进口合同，交货期为11月份，价格为12月份期货价格加上15美分，12月份的期货价格由进口商在10月10日前选择，9月28日，该进口商认为某日的12月份期货价格较高，遂通知出口商选择9月28日的12月份期货价格2.36美元/蒲式耳+0.15美元/蒲式耳作为进货价，为转移价格波动的风险，同时在期货市场上建立空头交易部位，11月2日，该进口商在国内寻找最终买主，达成转售合同，现货价格跌至2.45美元/蒲式耳，而期货价格也下降到2.28美元/蒲式耳，进口商在达成转售合同的同时，在期货市场以多头平仓，这样，现货卖出基差—现货买入基差=1715=2美分，可以看出，该进口商通过基差定价配合套期保值，不但在价格下跌时用期货市场的盈利弥补了现货市场的亏损，而且还取得了基差交易的盈利每蒲式耳2美分。
五、FAQs
1、Q: 什么是基差？
A: 基差是某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。
2、Q: 基差定价有哪些主要类型？
A: 基差定价可分为买方叫价交易（又称买方点价）和卖方叫价交易（又称卖方点价）两种模式。
