熊市套利是指投资者卖空近月合约的同时买入远期合约，利用不同合约月份相关价格变化而获取利润的交易方式。
熊市套利，也被称为“熊市套期图利”或“卖空套利”，是一种在期货市场中用于大多数商品和金融工具的交易方式，以下是对熊市套利的详细解释：
概念及原理
1、定义：熊市套利是指投资者预期市场处于熊市（即价格呈下跌趋势）时，通过卖出近期合约并买入远期合约，利用不同合约月份相关价格变化来获取利润的一种交易策略。
2、原理：在熊市中，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期月份合约价格的下降幅度，当市场处于熊市时，卖出近期合约、买入远期合约，待市场下跌后，近期合约价格跌幅大于远期合约，从而实现盈利。
操作方式
1、农产品期货：以玉米为例，若投资者预期玉米价格将下降，可卖出近期交割月份的玉米期货合约，同时买入远期交割月份的玉米期货合约，如在2012年10月1日，3月份玉米合约价格为2.16美元/蒲式耳，5月份合约价格为2.25美元/蒲式耳，交易者预计玉米价格下降，于是卖出1手3月份玉米合约，买入1手5月份玉米合约，到12月1日，3月和5月玉米期货价格分别下降到2.10美元/蒲式耳和2.22美元/蒲式耳，交易者同时平仓两种期货合约，从中获得价差利润。
2、金融期货：以股指期货为例，若投资者看空股市，认为股票指数将下跌，可卖出近期的股指期货合约，同时买入远期的股指期货合约，如果远期合约的涨幅大于近期合约的涨幅，即可获利。
风险类型
1、基差风险：现货与期货价格差值变动不符合预期，可能导致套利失败。
2、交割风险：未能在交割前实现预期价格变动，面临交割问题，带来额外成本和不确定性。
3、市场流动性风险：某些期货合约交易不够活跃，买卖困难，影响交易顺利进行和盈利。
4、政策风险：宏观或行业政策变化可能打乱套利计划。
FAQs
1、熊市套利是否适用于所有市场？：熊市套利主要适用于期货市场和其他具有类似交易机制的市场，如期权市场，它依赖于市场价格的波动和不同合约之间的价格差异来实现盈利。
2、熊市套利的风险如何控制？：投资者可以通过多种方式来控制熊市套利的风险，包括设置止损点、分散投资、选择流动性好的合约进行交易等，还需要密切关注市场动态和政策变化，以便及时调整交易策略。
