希腊字母vega是星体命名，如天琴座主星织女一（Vega），即夜空中最亮的恒星之一。
基本定义
Vega 是衡量期权价格相对于预期波动率变化的敏感性指标，它表示在其他因素不变的情况下，预期波动率每变化 1%，期权价格会变化多少。
特点
同一行权价认购和认沽期权具有相同的 Vega 值：由期权平价公式推导得出，在平价公式两边分别对波动率求导即可证明。
Vega 随标的价格的变化与 Gamma 类似：当标的价格接近行权价格时，期权是否会被行权的不确定性最大，此时期权价格对标的价格的波动也最为敏感，Vega 达到峰值；而在标的价格极大或极小时，Vega 接近于零。
相同行权价的同一类型期权，到期时间越长，Vega 值越大：因为时间越长，标的资产价格变动的范围也越大，期权获得更大盈利的概率也会变大，因此期权价格对波动率也越敏感，两个运动员，一个经常受伤，一个从未受过伤，两个人都投保一年，保费肯定会差别很大，但如果都投保一天，由于一天内发生意外的可能性很低，因此保费肯定也会相差不大，这就是时间对 Vega 的影响。
随着到期日临近，所有期权的 Vega 值整体趋于 0：因为快到期时，标的资产的变动已经非常小了，对期权价格几乎没有影响，Vega 接近 0，尤其是深度实值和深度虚值的期权，可能在到期前就已经趋于 0 了。
计算公式
Vega = 期权价格变化 / 波动率的变化。
应用
风险提示作用：投资者可以通过 Vega 知道所持期权头寸在波动率发生极端情况时所面临的风险有多大，当前 50ETF 购 9 月 3000 的价格为 0.0536 元，目前隐含波动率为 18.42%，Vega 值为 0.2391，那么在其他条件不变的情况下，如果隐含波动率上升 2 个百分点至 20.42%，则期权理论价格将增加 0.2391×2%=0.004782 元；反之，若隐含波动率下降 2 个百分点，期权价格将会减小 0.004782 元。
波动率交易：若认为当前隐含波动率偏低，预期未来隐含波动率和实际波动率会同时升高，可买入跨式或者宽跨式策略，宽跨式策略的好处是相同的隐含波动率变化下收益率更高，跨式策略的好处是胜率更高，标的资产未来只需要更小的实际波动就能获利，若认为当前隐波偏低且标的资产会维持窄幅波动率，可以考虑构建正向日历价差，即卖出近月平值期权同时卖出远月平值期权，由于近月期权的 Vega 小于远月期权，因此整个组合的 Vega 为正，策略将受益于未来隐含波动率的升高。
与其他希腊字母的关系
与 Delta 的关系：Delta 描述期权价格相对于标的资产价格变化的敏感度，而 Vega 描述的是期权价格相对于波动率变化的敏感度，两者都是影响期权价格的重要因素，但关注的市场变量不同。
与 Gamma 的关系：Gamma 描述 Delta 本身对标的资产价格变化的敏感度，即 Delta 的变化速度，Vega 和 Gamma 都反映了期权价格的二阶导数特性，但分别对应不同的自变量变化。
与 Theta 的关系：Theta 描述期权价格相对于时间流逝的敏感度，也称为时间衰减，Vega 和 Theta 都影响着期权价格的动态变化，但 Vega 侧重于波动率变化对期权价格的影响，Theta 侧重于时间流逝对期权价格的影响。
与 Rho 的关系：Rho 描述期权价格相对于无风险利率变化的敏感度，Vega 和 Rho 都是期权价格的影响因素之一，但 Vega 主要关注波动率变化的影响，而 Rho 关注无风险利率变化的影响。
FAQs
Q1: Vega 是如何影响期权交易决策的？
A1: Vega 通过衡量期权价格对预期波动率变化的敏感性来影响期权交易决策，如果预期波动率上升，期权买方可能会选择买入 Vega 较高的期权以获取更大的利润空间，而卖方则可能因收取更高的权利金而面临更大的风险，反之，如果预期波动率下降，期权买方可能会避免买入 Vega 较高的期权以减少潜在损失，而卖方则可能会选择卖出 Vega 较高的期权以获取稳定的收益。
Q2: Vega 与其他希腊字母在期权定价模型中的作用有何不同？
A2: Vega 与其他希腊字母在期权定价模型中各自扮演着不同的角色，Delta 描述期权价格相对于标的资产价格变化的敏感度；Gamma 描述 Delta 对标的资产价格变化的敏感度；Theta 描述期权价格相对于时间流逝的敏感度；Rho 描述期权价格相对于无风险利率变化的敏感度，而 Vega 则专注于衡量期权价格对预期波动率变化的敏感性，这些希腊字母共同构成了期权定价模型的重要组成部分，帮助交易者更准确地评估期权的价值和风险。
