期货套利是指利用相关市场或合约之间的价差变化，通过同时买入和卖出不同种类的期货合约以获取利润的交易行为。
期货套利是一种通过同时买入和卖出不同期货合约，利用不同市场、不同时间或不同商品之间的价格差异来获利的交易策略，这种交易方式旨在从市场价格的相对失衡中获取无风险或低风险收益，期货套利的核心在于利用价格差异，而不是预测市场的绝对方向。
期货套利主要分为以下几种类型：跨期套利、跨市场套利和跨品种套利，每种套利方式都有其特定的应用场景和操作方法，以下是详细的介绍和分析：
一、跨期套利（Calendar Spread）
跨期套利是指在同一市场内，利用同一商品在不同交割月份之间的价差进行套利，具体分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。
1. 牛市套利（Bull Spread）
操作方法：买入近期合约，卖出远期合约。
适用情况：当市场预期价格上涨时，近期合约涨幅大于远期合约。
例子：假设当前5月大豆期货价格为8元/吨，7月大豆期货价格为8.1元/吨，如果预期未来价格上涨，可以买入5月合约并卖出7月合约，当5月价格上涨到8.2元/吨，而7月价格上涨到8.15元/吨时，平仓获利。
2. 熊市套利（Bear Spread）
操作方法：卖出近期合约，买入远期合约。
适用情况：当市场预期价格下跌时，近期合约跌幅大于远期合约。
例子：假设当前5月大豆期货价格为8元/吨，7月大豆期货价格为8.1元/吨，如果预期未来价格下跌，可以卖出5月合约并买入7月合约，当5月价格下跌到7.9元/吨，而7月价格下跌到8.05元/吨时，平仓获利。
3. 蝶式套利（Butterfly Spread）
操作方法：涉及三个不同交割月份的合约，通常用于波动性较小的市场。
适用情况：当市场波动较小且价格变化平稳时。
例子：假设当前1月、3月和5月的大豆期货价格分别为8元/吨、8.1元/吨和8.2元/吨，可以买入1月合约，卖出3月合约，同时买入5月合约，当价格波动较小且保持稳定时，可以通过调整头寸获利。
二、跨市场套利（Intermarket Spread）
跨市场套利是利用同一商品在不同交易所的价格差异进行套利。
1. 正向套利（Long Arbitrage）
操作方法：在价格较低的市场买入，在价格较高的市场卖出。
适用情况：当两个市场之间存在明显的价差时。
例子：假设芝加哥交易所的小麦价格为每蒲式耳6美元，而堪萨斯城交易所的小麦价格为每蒲式耳6.2美元，可以在芝加哥买入并在堪萨斯城卖出，从中赚取价差。
2. 反向套利（Short Arbitrage）
操作方法：在价格较高的市场卖出，在价格较低的市场买入。
适用情况：当预期价差会缩小时。
例子：假设伦敦金属交易所（LME）的铜价为每吨7000美元，而上海期货交易所（SHFE）的铜价为每吨7200美元，可以在上海卖出铜期货，在伦敦买入铜期货，等待价差缩小后平仓获利。
三、跨品种套利（Intercommodity Spread）
跨品种套利是利用两种相互关联但不同的商品的期货价格差异进行套利。
1. 相关商品套利
操作方法：买入一种商品期货合约，卖出另一种相关商品期货合约。
适用情况：当两种商品之间存在稳定的价格关系时。
例子：豆粕和豆油是由大豆加工而成的两种产品，如果豆粕价格上涨而豆油价格相对稳定，可以买入豆粕期货并卖出豆油期货，从中获利。
2. 替代商品套利
操作方法：买入一种商品期货合约，卖出其替代品的期货合约。
适用情况：当两种商品可以相互替代时。
例子：如果棉花价格上涨，而化纤原料如聚酯的价格相对稳定，可以买入棉花期货并卖出化纤期货，从中获利。
四、期现套利（SpotFutures Arbitrage）
期现套利是利用期货市场与现货市场之间的价格差异进行套利。
1. 正向买进期现套利
操作方法：当现货价格低于期货价格时，买入现货并卖出期货。
适用情况：期货价格被高估时。
例子：假设当前黄金现货价格为每盎司1500美元，而1个月后的黄金期货价格为每盎司1520美元，可以买入现货黄金并卖出期货合约，等待期货价格向现货价格靠拢后平仓获利。
2. 反向买进期现套利
操作方法：当现货价格高于期货价格时，卖出现货并买入期货。
适用情况：期货价格被低估时。
例子：假设当前白银现货价格为每盎司17美元，而1个月后的白银期货价格为每盎司16.8美元，可以卖出现货白银并买入期货合约，等待期货价格向现货价格靠拢后平仓获利。
五、股指期货套利（Stock Index Futures Arbitrage）
股指期货套利是利用股指期货市场与股票现货市场之间的价格差异进行套利。
1. 期现套利（SpotFutures Arbitrage）
操作方法：买入低估的现货指数成分股并卖出高估的股指期货合约，或者相反。
适用情况：当股指期货与现货指数之间存在显著价差时。
例子：假设沪深300指数为3500点，而对应的股指期货合约价格为3600点，可以买入沪深300指数成分股并卖出股指期货合约，等待价差缩小后平仓获利。
2. 跨期套利（Calendar Spread）
操作方法：买入近月合约并卖出远月合约，或者相反。
适用情况：当不同交割月份的合约之间存在价差时。
例子：假设当前3月沪深300指数期货价格为3500点，而6月沪深300指数期货价格为3550点，可以买入3月合约并卖出6月合约，等待价差缩小后平仓获利。
六、期权套利（Option Arbitrage）
期权套利是利用期权市场与标的资产市场之间的价格差异进行套利。
1. 垂直套利（Vertical Spread）
操作方法：买入一个行权价较低的期权并卖出一个行权价较高的期权，或者相反。
适用情况：当两个期权之间的价差过大时。
例子：假设当前股票价格为50美元，可以买入行权价为45美元的看涨期权并卖出行权价为55美元的看涨期权，从中赚取权利金差价。
2. 水平套利（Horizontal Spread）
操作方法：买入一个到期日较早的期权并卖出一个到期日较晚的期权，或者相反。
适用情况：当两个期权之间的时间价值差异过大时。
例子：假设当前1个月期的期权价格为2美元，而3个月期的期权价格为3美元，可以买入1个月期的期权并卖出3个月期的期权，从中赚取时间价值差价。
七、ETF套利（ExchangeTraded Fund Arbitrage）
ETF套利是利用ETF基金与其标的资产之间的价格差异进行套利。
1. 折溢价套利
操作方法：当ETF基金的二级市场价格高于其单位净值时，买入标的资产并申购ETF份额，然后在二级市场卖出；反之亦然。
适用情况：当ETF基金存在显著的折溢价时。
例子：假设某ETF基金的单位净值为100美元，但其二级市场价格为105美元，可以买入标的资产并申购ETF份额，然后在二级市场卖出，从中赚取差价。
期货套利是一种复杂但高效的交易策略，通过同时买入和卖出不同期货合约，利用市场价格的差异来获取利润，不同的套利策略适用于不同的市场环境和交易条件，投资者需要根据具体情况选择合适的策略。
