蝶式期权的缺点包括构建成本高、收益空间有限和流动性不足。
蝶式期权是一种复杂的期权策略，虽然在某些市场条件下能提供特定的优势，但也存在一些不可忽视的缺点，以下是对蝶式期权缺点的详细分析：
1、构建成本高：蝶式期权涉及多个期权合约的组合操作，交易费用和保证金要求都会增加，这对于资金有限的投资者来说，可能是一个不小的负担。
2、获利空间有限：蝶式期权的设计初衷是在标的资产价格波动较小的情况下获利，这意味着如果市场出现大幅波动，投资者可能会面临损失，这种策略的收益上限是固定的，而潜在的损失却可能超过初始投资。
3、风险收益非线性：蝶式期权的风险和收益特征并非线性，这意味着投资者在进行风险评估和收益预期时，面临更大的复杂性和不确定性。
4、流动性问题：由于蝶式期权是一种较为复杂的策略，市场上的交易量通常较小，这可能导致投资者在需要平仓时难以找到合适的买家，从而影响交易的执行。
5、时间敏感性：蝶式期权对于时间的敏感度较高，如果市场在期权合约的有效期内没有按照预期波动，时间价值的损耗可能会降低策略的整体收益。
6、适用性限制：蝶式期权适用于预期标的资产价格在一定区间内波动的情况，如果市场走势超出了预设的范围，策略可能无法实现预期的收益。
7、操作复杂性：蝶式期权的操作相对复杂，需要投资者具备一定的专业知识和经验，对于初学者或不熟悉期权市场的投资者来说，可能存在操作难度。
8、市场适应性：蝶式期权策略的成功实施依赖于市场条件的配合，在极端市场情况下，如黑天鹅事件或市场剧烈波动，蝶式期权可能无法有效保护投资者免受损失。
蝶式期权作为一种金融衍生品策略，其缺点主要包括构建成本高、获利空间有限、风险收益非线性、流动性问题、时间敏感性以及适用性限制等，这些缺点可能会对策略的效果产生显著的影响，因此投资者在选择使用蝶式期权时应充分考虑这些因素，并结合自身的风险承受能力和市场预期做出合理的决策。
