美元主权债券是什么，美元主权债券究竟是什么？

美元主权债券是由政府支持的机构在国际市场发行的，以外币计价的债券。它以国家信用为担保，旨在筹集资金用于经济建设和债务管理。

美元是美国发行的货币，主权是第三方国（如中国等）以自己的国家信用作为担保，债券就是美元融资，即向其他国家或机构借美元，那如何理解中国发行的美元主权债券？我们从金融的底层逻辑来解读背后的政治逻辑。

金融的底层逻辑

金融的底层逻辑是以金融产品与服务为载体，以满足市场与机构的不同需求，提供包括（但不限于）基本的金融需求、满足期望的需求、给予超预期需求、解决痛点的需求、激发潜在的需求等，上游的资源方（如沙特等国家或其它机构类投资者）面临着大量美元在手上，找不到合适的投资机会，即使有最佳的项目选择，也可能会面对美国的政治压力，即国家的综合实力决定了项目选择的最大可能性边界，同时还需要面临美元潮汐的一次次收割。

简而言之：一个综合实力与美国匹肩的国家，可以满足上游资源方不同层次的多种金融需求，如投资需求、安全需求、平等合作需求等，下游的市场，如美元储备少的中小国家，在美元降息时，需要更稳定的美元渠道发展国家经济，如果依赖大量的机构投资，那在美元加息时，国家经济会面临通货膨胀的风险，成为无力反抗的待宰羔羊，最终廉价的出卖国家优质资源为代价，因此当一个有实力的国家以信用为担保，来对冲金融大鳄们的做空，则可满足大部分国家的安全需求。

目前的竞争对手与潜在的竞争对手尚未出现，因为这需要一个国家在各个领域达到与美国相匹肩的实力，同时有敢于向美国亮剑的勇气，故中国提供的美元主权债券的产品替代性较弱，属于缺乏弹性的金融产品。

美元主权债券的定义和特点

美元主权债券是指一国政府在国际市场上以美元计价发行的债券，并以该国政府的信用作为还款担保，这类债券通常具有以下几个特点：

中国发行美元主权债券的背景和意义

近年来，中国多次在国际市场上发行美元主权债券，这一举措背后有着多重背景和深远的意义，以下是一些关键因素：

1、提升国际信誉：通过发行美元主权债券，中国政府可以展示其良好的信用状况，增强国际市场对中国的信心，2017年中国在香港成功发行了30亿美元无评级主权债券，认购订单金额超过100亿美元，显示出市场对中国的高度信任。

2、推进对外开放：发行美元主权债券是中国政府推进高水平对外开放的重要举措之一，这不仅有助于吸引外资进入中国市场，还能促进人民币国际化进程。

3、优化债务结构：通过在国际市场上发行债券，中国可以优化其债务结构，降低整体融资成本，并分散汇率风险。

4、支持实体经济：所筹集的资金可以用于支持国内基础设施建设和其他重点项目，促进经济发展。

5、增强国际影响力：在中东地区首次发行美元主权债券，有助于深化中沙之间的经济联系和金融合作，这也为中国在未来可能绕过特定国家进行外币融资提供了一种新的模式。

中国在沙特发行美元主权债券的具体案例

2024年9月20日，中国在沙特阿拉伯利雅得成功簿记发行了20亿美元主权债券，此次发行的具体情况如下：

这次发行不仅获得了市场的热烈响应，还创下了多项纪录：

认购倍数达到了19.9倍，其中5年期认购倍数达27.1倍，是近年来全球主权债券发行最高倍数。

发行利率较同期限美国国债仅高1到3个基点，创美元债券市场最低利差纪录。

相关问答FAQs

Q1: 为什么中国不缺钱还要发行美元主权债券？

A1: 尽管中国不缺钱，但发行美元主权债券有多重目的：提升国际信誉、推进对外开放、优化债务结构、支持实体经济以及增强国际影响力，这些目标不仅有助于中国自身的经济发展，还能在全球范围内提升中国的金融地位。

Q2: 中国在沙特发行美元主权债券的特殊意义是什么？

A2: 中国在沙特首次发行美元主权债券具有重要的金融和政治意义，它有助于深化中沙之间的经济联系和金融合作，通过这种方式，中国可以尝试建立一种新的美元循环模式，减少对美国金融市场的依赖，这次发行还展示了中国在国际资本市场上的影响力和号召力。

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