企业杠杆指企业利用债务来扩大其资产规模和经营成果的一种手段，分为经营杠杆和财务杠杆。
企业杠杆是一个重要的财务和经营概念，以下是关于它的详细解释：
1、定义
企业杠杆是指企业通过借入资金（即债务融资）来增加资本，从而扩大其资产规模和经营成果的一种手段，它反映了企业在运营过程中利用外部资金的程度，是衡量企业负债风险的重要指标之一。
2、作用
提高资金使用效率：当企业预期投资回报率高于债务成本时，通过借入资金可以迅速扩大生产规模、增加投资项目，从而提高资金的使用效率和企业的盈利能力，一家制造企业预计新生产线能带来20%的回报率，而借款利率仅为10%，此时利用杠杆融资建设新生产线，可显著提升企业的盈利水平。
优化资本结构：合理的杠杆率可以使企业的资本结构更加优化，降低综合资本成本，因为债务利息通常可以在税前扣除，具有一定的抵税作用，从而减少了企业的税收支出。
增强市场竞争力：借助杠杆资金，企业能够更快地进行技术创新、产品研发和市场拓展，从而在激烈的市场竞争中占据优势地位，科技公司利用杠杆资金投入研发，推出更具竞争力的新产品，提升市场份额。
3、类型
经营杠杆：指由于固定经营成本的存在，使得企业的息税前利润（EBIT）相对于销售量的变化更为敏感，经营杠杆效应的大小通常用经营杠杆系数来衡量，经营杠杆系数越大，表明经营杠杆效应越明显，企业经营风险也相对较高，企业拥有大量固定资产，如生产设备、厂房等，这些固定成本在一定时期内相对固定，当销售量发生变化时，单位产品分摊的固定成本会随之变化，进而影响企业的利润。
财务杠杆：是由于企业存在债务融资而引起的每股收益（EPS）相对于息税前利润（EBIT）的变化幅度，财务杠杆系数反映了财务杠杆的大小和作用程度，财务杠杆系数越高，说明企业对债务融资的依赖程度越高，财务风险也就越大，企业通过借款来扩大生产规模或进行投资，当投资回报率高于借款利率时，每股收益会增加；反之，则每股收益会减少。
4、衡量指标
资产负债率：又称举债经营比率，是企业负债总额与资产净值（即所有者权益）之间的比率，该指标反映了企业总资产中有多少是通过负债筹集的，可用于衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，计算公式为：资产负债率=负债总额÷资产净值×100%，资产负债率越低，企业的长期偿债能力越强，但也并非越低越好，不同行业的合理资产负债率水平有所差异。
权益乘数：又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数，权益乘数越大，表明企业负债程度越高，财务风险越大，计算公式为：权益乘数=资产总额÷股东权益总额，它与资产负债率存在一定的关联，两者都可用于评估企业的资本结构和偿债能力。
5、风险与挑战
偿债风险：过度使用杠杆会导致企业负债过高，如果企业的经营状况不佳或现金流不稳定，可能无法按时足额偿还债务本息，从而引发财务危机甚至破产，房地产企业在市场下行期间，销售回款不畅，高额债务可能导致资金链断裂。
利率风险：市场利率的波动会影响企业的债务成本，如果利率上升，企业的借款利息支出增加，利润空间会受到挤压；反之，若利率下降，企业则可能受益于较低的债务成本。
再融资风险：当企业的债务到期时，可能需要重新融资来偿还旧债，如果企业的信用状况恶化或市场环境不利，可能无法获得新的融资或面临更高的融资成本，从而陷入困境。
6、相关问答FAQs
什么是最佳杠杆水平？
最佳杠杆水平并没有一个固定的标准，它取决于多种因素，包括所处行业的风险特性、企业的经营状况、市场环境以及管理层的风险偏好等，企业需要在权衡债务融资带来的潜在收益和相关风险的基础上，找到一个适合自己的平衡点，对于稳定增长的传统行业企业，可能会保持相对较低的杠杆水平以控制风险；而对于处于高速发展阶段、具有较高盈利能力和现金流的新兴行业企业，可以适当提高杠杆水平以加速扩张。
如何管理企业杠杆风险？
企业可以通过多种方式来管理杠杆风险，要合理规划资本结构，根据企业的发展战略和经营状况确定合适的债务规模和比例，加强财务管理和现金流监控，确保有足够的现金流来偿还债务本息，还可以采用多元化的融资渠道和方式，降低对单一融资来源的依赖；运用金融衍生工具如利率互换、远期合约等对冲利率风险等。
