资产证券化是指将能产生现金流的资产通过结构化设计进行信用增级，并发行资产支持证券的过程。
资产证券化是一种金融创新工具，通过将能够产生稳定现金流的资产转化为可交易的证券产品，它起源于20世纪70年代的美国，并迅速在全球范围内得到广泛应用，以下是对资产证券化的详细介绍：
1、定义与基本概念
定义：资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Assetbacked Securities, ABS）的过程。
基础资产：主要包括应收账款类资产、贷款类资产和收费类资产，这些资产必须能产生可预见的稳定现金流，如住房抵押贷款、汽车消费贷款、基础设施收费等。
2、流程与结构
构建资产池：发起人将未来能产生现金流的资产剥离、整理，形成资产池。
设立SPV：发起人将资产“真实出售”给特殊目的机构（Special Purpose Vehicle, SPV），实现破产隔离。
信用增级和评级：通过内部和外部手段进行信用增级，专业机构做出评级并公布。
发售并支付：承销商采用发售或私募方式销售证券，SPV按约定价格向发起人支付发行收入和服务费用。
资产管理和清偿结算：SPV聘请专业机构管理资产池，到期结算偿付。
3、作用与意义
提高资产流动性：通过资产证券化，发起人可以将缺乏流动性的资产提前变现，解决流动性风险，银行可以通过证券化将长期贷款转化为现金，从而改善其资产负债表结构。
提升资产负债管理能力：资产证券化可以解决资产和负债的不匹配性，优化财务状况，银行可以通过证券化降低利率风险和流动性风险，提高资本充足率。
实现低成本融资：通过破产隔离机制和信用增级手段，发行的证券信用级别独立于融资方的信用级别，提高了投资者的信心，降低了融资成本。
增加收入来源：发起人作为服务商，可以通过收付款服务等途径收取费用，增加新的收入来源。
4、分类与应用
信贷资产证券化：包括住房抵押贷款支持的证券化（MBS）和资产支持的证券化（ABS），住房抵押贷款证券化的基础资产是住房抵押贷款，而资产支持证券化的基础资产则更为广泛。
实体资产证券化：实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。
证券资产证券化：将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。
现金资产证券化：现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。
5、优势与挑战
优势：资产证券化提供了一种高档次的新型融资工具，原始权益人能够保持和增强自身的借款能力，提高资本充足率，降低融资成本，同时不会失去对本企业的经营决策权，对于投资者来说，可以获得较高的投资回报，较大的流动性，降低投资风险。
挑战：优质资产有限，可能失去对资产的控制权，资产证券化过程中涉及多个参与方和复杂的法律关系，需要专业的管理和监管。
6、国内发展现状
试点阶段：20052008年，围绕业务实操中遇到的各种问题，政策在不断进行丰富完善，市场处于培育期。
常态化发展阶段：20112014年，扩大了开展资产证券化业务的业务主体以及基础资产范围，明确了SPV的法律地位，为资产证券化的快速发展奠定了基础。
快速发展阶段：2014年底至今，实施备案制，通过完善制度、简化程序、加强信息披露和风险管理，促进市场良性快速发展。
资产证券化作为一种金融创新工具，通过将缺乏流动性但能产生稳定现金流的资产转化为可交易的证券产品，不仅提高了资产的流动性和使用效率，还为金融机构和企业提供了一种新的融资渠道，资产证券化也面临着优质资产有限和管理复杂等挑战，需要在实际操作中不断完善和优化。
