ADR 是美国存托凭证（American Depositary Receipt）的简称，由美国存托银行发行。
美国存托凭证（American Depository Receipt, ADR）是一种由美国商业银行为协助外国证券在美国交易而发行的可转让证书，ADR代表非美国公司的股票或债券，使这些公司在不直接发行股票的情况下能够进入美国资本市场，以下是关于ADR的详细介绍：
一、ADR的定义与功能
ADR是由美国银行发行的，代表非美国公司的普通股或债券的一种金融工具，每份ADR通常对应一定数量的国外公司股票，使得投资者能够在美国的证券交易所进行买卖，ADR的主要目的是让美国投资者能够间接投资于外国公司，同时避免直接持有外国股票所带来的各种复杂问题，如货币兑换和跨国法律限制。
二、ADR的运作流程
ADR的发行涉及多个步骤和机构，美国投资者通过经纪人购买ADR，经纪人再联系非美国市场的经纪人购入相应的股票，这些股票被存入非美国市场的保管银行，保管银行指示美国的存托银行发行ADR，存托银行将ADR提供给最初提出交易的经纪人，并由其交给投资者。
三、ADR的分类与特点
ADR可以分为有担保的和无担保的两种类型，有担保的ADR由指定的银行作为存券信托公司托管基础证券，而无担保的ADR则没有这种保障，ADR还可以根据监管要求分为一级、二级和三级，其中三级ADR允许公司在证券交易所交易并实现融资功能，是最高级别的ADR。
四、ADR的优势
1、提高流动性：ADR具有较高的流动性，可以在不同市场间自由交易。
2、降低交易成本：由于ADR被视为美国证券，在美国证券交易委员会注册后可以自由交易，降低了交易成本。
3、规避货币风险：投资者可以通过ADR以美元进行交易，避免了直接持有外国股票可能带来的货币风险。
4、吸引机构投资者：某些机构投资者不能直接购买外国股票，但可以购买ADR，从而扩大了投资者基础。
5、提高知名度：通过在美国市场上市，非美国公司可以提高其国际知名度，吸引更多的投资者关注。
五、ADR的市场表现与实例
许多知名的中国公司，如腾讯控股、百度、京东和阿里巴巴等，都通过ADR在美国市场上市，这些公司的ADR在纳斯达克或纽约证券交易所挂牌交易，为全球投资者提供了投资机会，腾讯控股的ADR（TCEHY）与其在香港上市的股票（0700.HK）价格具有一致性，但交易货币和换算比例不同。
ADR作为一种金融工具，为非美国公司进入美国资本市场提供了便利，同时也为美国投资者提供了更多的投资选择，通过ADR，投资者可以享受到更高的流动性、更低的交易成本以及规避货币风险的优势，需要注意的是，虽然ADR提供了许多便利，但它并不能消除相关企业股票的货币及经济风险，对于投资者而言，了解ADR的运作机制和特点是做出明智投资决策的关键。
